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    不盈利企業(yè)能上市的根本邏輯是什么?
    來源:綜合網(wǎng)路 世界金控媒體資訊部整合編輯 | 作者:worldfh | 發(fā)布時間: 2019-10-14 | 3716 次瀏覽 | 分享到:
    不盈利企業(yè)能上市的根本邏輯是什么?

    近年來,虧損公司的首次公開募股比以往任何時候都更加普遍。根據(jù)佛羅里達(dá)大學(xué)IPO專家兼金融學(xué)教授Jay Ritter的數(shù)據(jù),2018年81%的美國公司在公開募股前的一年中都是無利可圖的狀態(tài)。根據(jù)Ritter的數(shù)據(jù),2018年是1980年以來,唯一一次不盈利IPO比例這么高的年度。


    數(shù)據(jù)顯示,投資者對不盈利的公司表現(xiàn)出越來越大的興趣。在2018年,大約一半上市的非技術(shù)、非生物技術(shù)公司在首次公開募股前一年中都無法盈利。在2018年大約84%的上市科技公司處于虧損狀態(tài)。通常情況下,投資者預(yù)計他們將在一兩年內(nèi)盈利,具體取決于公司。



    如愛奇藝、B站、虎牙、拼多多、蔚來汽車、流利說、優(yōu)信等等,都是屬于在2018年虧損的狀態(tài)下上市的。

    愛奇藝,三年虧損近百億元,2015年、2016年和2017年分別虧損:25.75億、30.74億和37.36億;


    B站,三年虧損13億元,2015年、2016年和2017年分別虧損:3.735億元、9.115億元和1.838億元;


    虎牙,兩年虧損7億元,2016年、2017年分別虧損6.26億元、0.81億元


    拼多多,三年虧損13億元,2016年、2017年和2018年第一季度分別虧損:2.92億元、5.25億元12.17億元;


    蔚來汽車,三年虧損百億元,2016年、2017年和截至2018年上半年分別虧損:25.733億元人民幣、50.212億元人民幣和33.255億元人民幣;


    流利說,虧損1.88億元,2016年、2017年和2018年上半年分別虧損:8920萬元,、2.428億元、1.823億元;


    優(yōu)信,一年最多虧損27億元,2017年、2016年和2018年第一季度別為虧損:27.48億元、13.92億元和8.394億元。



    那么,為什么人們會投資不盈利的上市公司?


    市場認(rèn)為,不盈利首次公開募股增多反映了公開和私人市場普遍偏好增長能力而不是盈利能力。

    分析稱,“就像大蕭條以來的大部分復(fù)蘇時期那樣,投資者沒有那么關(guān)注盈利空間,而是繼續(xù)對那些具有長期未來擴(kuò)張或顛覆潛力的企業(yè)給予高度肯定。

    換句話說,投資者現(xiàn)在愿意買入,補(bǔ)貼和發(fā)展一家可以在以后賺很多錢的公司。他們認(rèn)為,這些公司未來的利潤將可以大大彌補(bǔ)當(dāng)前的損失。

    我們不如把這種情況稱為“亞馬遜原型”。零售巨頭亞馬遜收入雖然多,但利潤很少,但就是這種方式亞馬遜不斷增加業(yè)務(wù),投資未來盈利的新舉措,而這一策略創(chuàng)造了它今天的奇跡,也被許多公司嘗試復(fù)制。然而,亞馬遜有Jeff Bezos的領(lǐng)導(dǎo),還有更多樣化的收入來源。

    而且還有重要的一點(diǎn)是,公司沒有報告利潤并不意味著它無法盈利。

    很多公司,如果削減研發(fā)和招聘開支,就可能會盈利。但風(fēng)險投資和公共市場投資者也會說,我們想要增長,不想專注于短期利潤。


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